中國銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就《關(guān)于衍生工具交易對手違約風(fēng)險資產(chǎn)計量規(guī)則有關(guān)問題的通知》答記者問

中國銀保監(jiān)會近日印發(fā)了《關(guān)于衍生工具交易對手違約風(fēng)險資產(chǎn)計量規(guī)則有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》），明確符合條件的商業(yè)銀行可以凈額計算衍生工具交易對手風(fēng)險敞口和計提資本。中國銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就相關(guān)問題回答了記者提問。

一,、發(fā)布《通知》的背景是什么？

終止凈額結(jié)算,，是指金融交易雙方根據(jù)協(xié)議約定,，在一方發(fā)生違約或終止事件時，另一方有權(quán)終止該協(xié)議下的全部合格金融交易,，并按照約定的方式軋差計算出凈額,，由凈支付方轉(zhuǎn)移給凈收入方。終止凈額結(jié)算是國際衍生品交易的基礎(chǔ)性制度,，有利于降低交易對手信用風(fēng)險,，防止風(fēng)險交叉?zhèn)魅荆嵘苌肥袌龅男屎头€(wěn)定性,。

我國在金融市場交易制度和監(jiān)管實踐層面,，已經(jīng)確立了終止凈額結(jié)算制度。銀行間市場,、證券期貨市場衍生品交易主協(xié)議均引入了終止凈額結(jié)算機(jī)制,。原銀監(jiān)會在《衍生工具交易對手違約風(fēng)險資產(chǎn)計量規(guī)則》（銀監(jiān)發(fā)〔2018〕1號）等資本監(jiān)管規(guī)則中亦認(rèn)可凈額結(jié)算的信用風(fēng)險緩釋作用。

但是,，由于國際行業(yè)協(xié)會發(fā)布的備忘錄認(rèn)定我國屬于“非凈額結(jié)算司法管轄區(qū)”,，中外資銀行普遍以全額計算以中資銀行為衍生工具交易對手的風(fēng)險暴露和資本占用，凈額結(jié)算緩釋信用風(fēng)險和節(jié)約資本的功用未能得到發(fā)揮,，同時也影響了中資銀行在國際金融市場的競爭力,。為澄清市場相關(guān)方對有關(guān)問題的誤解，進(jìn)一步明確對終止凈額結(jié)算的支持,，在廣泛征求意見的基礎(chǔ)上,，銀保監(jiān)會起草了《通知》。

起草過程中,，銀保監(jiān)會牽頭成立了包括我國立法,、司法和金融管理部門在內(nèi)的跨部門工作組，開展終止凈額結(jié)算有關(guān)理論和市場研究,；與英國,、新加坡監(jiān)管當(dāng)局，國際掉期與衍生工具協(xié)會,、亞洲證券業(yè)與金融市場協(xié)會,，國際知名律師事務(wù)所,，中外資銀行等深入交流，介紹我國立法,、司法和監(jiān)管實踐,，宣傳監(jiān)管部門觀點(diǎn)。起草部門先后3次就《通知》內(nèi)容征求意見,，相關(guān)意見和建議已得到充分吸收,。

二、如何理解我國法律和金融監(jiān)管對終止凈額結(jié)算的支持,？

我們認(rèn)為,，國際行業(yè)協(xié)會備忘錄中關(guān)于終止凈額結(jié)算在我國法律下存在不確定性的觀點(diǎn)，是對我國破產(chǎn)法律制度和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險處置機(jī)制的不準(zhǔn)確,、不完整理解,。

一是我國商業(yè)銀行法、保險法,、證券法等法律規(guī)定賦予金融監(jiān)管部門金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)前置審批權(quán),，近年來我國金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險處置實踐也表明，不可能出現(xiàn)國際行業(yè)協(xié)會備忘錄認(rèn)為的金融機(jī)構(gòu)因個別債權(quán)人向法院提出申請而突然進(jìn)入破產(chǎn)程序的情形,，或者由于突然進(jìn)入破產(chǎn)程序?qū)е路沁`約方無法行使終止凈額權(quán)利的極端情形,。

二是凈額結(jié)算合同安排可以在風(fēng)險處置階段有序執(zhí)行。依據(jù)法律授權(quán),，金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)重大風(fēng)險,，監(jiān)管部門將依法采取接管、托管等風(fēng)險處置措施,，以恢復(fù)其正常經(jīng)營能力,。風(fēng)險處置的基本原則是妥善處理未完成交易，保障交易對手合法權(quán)利,，防止風(fēng)險傳染和外溢,，降低處置對市場秩序的影響，維護(hù)金融市場穩(wěn)定,。從風(fēng)險處置實踐看,，凈額結(jié)算協(xié)議都得到了有效執(zhí)行。

三是從立法和司法角度看,，終止凈額結(jié)算的合同約定與法律強(qiáng)制性規(guī)定并無沖突,。企業(yè)破產(chǎn)法、民法典均支持抵銷權(quán),，民法典合同編承認(rèn)當(dāng)事人意思自治,，并規(guī)定“合同權(quán)利義務(wù)終止，不影響合同中結(jié)算和清理條款的效力”,。《通知》起草過程中，立法和司法部門均對終止凈額結(jié)算表示了支持,。司法部門認(rèn)為,，金融市場中的凈額結(jié)算規(guī)則一貫以《合同法》關(guān)于抵銷的法律規(guī)定為基本依據(jù)，凈額結(jié)算不適用《企業(yè)破產(chǎn)法》關(guān)于破產(chǎn)抵銷權(quán)的限制性規(guī)定,，即便在債務(wù)人破產(chǎn)的情況下,，亦不能得出管理人有挑揀履行權(quán)的結(jié)論。司法實踐中,，也未有過否定凈額結(jié)算合同安排的案例,。

目前，我國凈額結(jié)算立法也取得了突破性進(jìn)展,，期貨和衍生品法草案,、商業(yè)銀行法修訂草案相關(guān)條文均體現(xiàn)了立法層面對終止凈額結(jié)算的認(rèn)可和保護(hù)。

三,、《通知》的主要內(nèi)容是什么,？

《通知》對《衍生工具交易對手違約風(fēng)險資產(chǎn)計量規(guī)則》的部分內(nèi)容作出補(bǔ)充解釋，明確商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)之間的合格交易可以凈額管理風(fēng)險敞口和計提資本,。主要內(nèi)容包括：一是明確適用《通知》的商業(yè)銀行交易對手范圍為經(jīng)我國金融監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu),，商業(yè)銀行與其他交易對手的凈額結(jié)算組合認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)仍按《衍生工具交易對手違約風(fēng)險資產(chǎn)計量規(guī)則》要求執(zhí)行；二是明確合格主協(xié)議的范圍,，將目前國內(nèi)市場常用的《中國銀行間市場金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》《中國證券期貨市場衍生品交易主協(xié)議》,、國際市場常用的《國際掉期及衍生工具協(xié)會2002年主協(xié)議》納入，并采用“銀保監(jiān)會認(rèn)可的其他合法有效凈額結(jié)算主協(xié)議”的表述預(yù)留政策空間,；三是明確通過合格中央對手方集中清算的衍生品交易風(fēng)險暴露和資本計量規(guī)則,。《通知》還進(jìn)一步完善了保證金衍生品交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),。

四,、《通知》出臺后預(yù)計對商業(yè)銀行和我國衍生品市場有何影響？

一是商業(yè)銀行以凈額管理風(fēng)險敞口,，可以減少日常交易的擔(dān)保品和結(jié)算資金規(guī)模,，從而提高衍生品交易效率，減少違約風(fēng)險暴露和資本占用,。在交易對手違約或面臨破產(chǎn)的情況下,，相比全額雙邊結(jié)算，凈額結(jié)算能夠更加迅速地鎖定風(fēng)險敞口,，控制交易風(fēng)險,。

二是終止凈額結(jié)算能夠有效降低單個市場主體違約帶來的風(fēng)險傳染，降低系統(tǒng)性風(fēng)險,，提升整個市場的效率和穩(wěn)定性,，對于衍生品市場基礎(chǔ)制度建設(shè)和長遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義,。明確終止凈額結(jié)算有利于明晰衍生品交易處置規(guī)則、穩(wěn)定市場預(yù)期,，有利于商業(yè)銀行風(fēng)險處置有序開展,。

三是在資本監(jiān)管規(guī)則中明確對凈額結(jié)算的支持，能夠為立法層面進(jìn)一步完善衍生品市場制度打下基礎(chǔ),，同時推動國際市場早日承認(rèn)中國為凈額結(jié)算司法管轄區(qū),，有利于中外資銀行在國際市場公平競爭。

五,、下一步銀保監(jiān)會在終止凈額結(jié)算方面有哪些工作安排,？

下一步，銀保監(jiān)會將在《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》修訂過程中對《通知》內(nèi)容予以統(tǒng)籌考慮,。銀保監(jiān)會將積極推動立法進(jìn)程,，在商業(yè)銀行法、銀行業(yè)監(jiān)督管理法,、期貨和衍生品法,、企業(yè)破產(chǎn)法等立法工作中，進(jìn)一步推動明確和完善終止凈額結(jié)算制度及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對交易對手提前終止合同權(quán)利的“暫停”權(quán)力,。同時繼續(xù)保持與國際行業(yè)協(xié)會,、律師事務(wù)所、外資銀行等的良好溝通,，加強(qiáng)監(jiān)管雙邊對話,，促使國際行業(yè)協(xié)會、外資銀行母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可我國為凈額結(jié)算司法管轄區(qū),。