關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見

國資發(fā)產(chǎn)權(quán)規(guī)〔2024〕100號(hào)

為全面貫徹黨的二十大和二十屆三中全會(huì)精神，深入落實(shí)黨中央,、國務(wù)院重大部署,，推動(dòng)中央企業(yè)高度重視控股上市公司市場(chǎng)價(jià)值表現(xiàn)，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益,，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展,，規(guī)范開展市值管理工作，現(xiàn)提出如下意見,。

一,、著力提高上市公司發(fā)展質(zhì)量

中央企業(yè)控股上市公司是中央企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營、參與市場(chǎng)競(jìng)爭的主要載體,，也是穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要力量,。中央企業(yè)要指導(dǎo)控股上市公司積極貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于深化國資國企改革的重大部署,，圍繞國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整主動(dòng)作為,，增強(qiáng)核心功能、提升核心競(jìng)爭力,，切實(shí)發(fā)揮在建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系,、構(gòu)建新發(fā)展格局中的科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制,、安全支撐作用,。要以高質(zhì)量發(fā)展為基本前提，穩(wěn)步提升經(jīng)營效率和盈利能力,，著力打造一批經(jīng)營業(yè)績佳,、創(chuàng)新能力強(qiáng)、治理體系優(yōu),、市場(chǎng)認(rèn)可度高的一流上市公司,，夯實(shí)市值管理工作基礎(chǔ)。

二,、積極開展有利于提高投資價(jià)值的并購重組

中央企業(yè)要把握資本市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律,，深刻理解市場(chǎng)估值邏輯轉(zhuǎn)變，推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)一步向控股上市公司匯聚，支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì),、增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力,、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)實(shí)施并購重組。引導(dǎo)控股上市公司深耕主責(zé)主業(yè),，密切關(guān)注行業(yè)周期變化和競(jìng)爭態(tài)勢(shì)演進(jìn),，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)加快整合行業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造行業(yè)龍頭企業(yè),。鼓勵(lì)業(yè)務(wù)多元化的控股上市公司進(jìn)一步突出專業(yè)化發(fā)展特色,，探索將內(nèi)部業(yè)務(wù)獨(dú)立、質(zhì)地優(yōu)良,、成長性好,、具有行業(yè)差異化競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)，規(guī)范穩(wěn)妥實(shí)施分拆上市,，進(jìn)一步挖掘公司在細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域的市場(chǎng)價(jià)值,。推動(dòng)控股上市公司把科技創(chuàng)新擺到更加突出位置，緊盯核心科技資源積極開展投資并購,，為中小企業(yè)科技創(chuàng)新成果應(yīng)用與擴(kuò)散賦能,，加強(qiáng)與高校、科研院所等科研機(jī)構(gòu)在科技成果轉(zhuǎn)化上的股權(quán)合作,，打造科技領(lǐng)軍企業(yè),。支持控股上市公司根據(jù)自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和主業(yè)發(fā)展規(guī)劃，通過并購重組加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè),，培育新質(zhì)生產(chǎn)力,，打造產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。嚴(yán)控控股上市公司盲目擴(kuò)張,、增加過剩產(chǎn)能,、破壞財(cái)務(wù)健康、降低經(jīng)營效率的對(duì)外并購行為,。

三,、加大市場(chǎng)化改革力度

中央企業(yè)要指導(dǎo)控股上市公司全面貫徹“兩個(gè)一以貫之”，持續(xù)在完善公司治理中加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo),，加快完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度,，不斷完善權(quán)責(zé)法定、權(quán)責(zé)透明,、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn),、有效制衡的公司治理機(jī)制，強(qiáng)化公司章程基礎(chǔ)性作用,，厘清治理相關(guān)方權(quán)責(zé)，明晰控股股東對(duì)上市公司的管理邊界，切實(shí)維護(hù)上市公司獨(dú)立性,。進(jìn)一步完善經(jīng)營自主靈活,、內(nèi)部管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出,、收入能增能減的市場(chǎng)化經(jīng)營機(jī)制,。落實(shí)上市公司獨(dú)立董事制度改革要求，支持獨(dú)立董事履職,，充分發(fā)揮獨(dú)立董事參與決策,、監(jiān)督制衡、專業(yè)咨詢作用,。為機(jī)構(gòu)投資者,、中小投資者參與公司治理創(chuàng)造有利條件，切實(shí)保護(hù)中小股東合法權(quán)益,。積極引入長期資本,、耐心資本、戰(zhàn)略資本改善公司治理結(jié)構(gòu),。優(yōu)先支持科技創(chuàng)新型上市公司規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì),，進(jìn)一步激發(fā)核心骨干提升上市公司投資價(jià)值的主動(dòng)性和積極性。

四,、全面提高信息披露質(zhì)量

中央企業(yè)要督促控股上市公司進(jìn)一步健全以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露制度,，增加必要的主動(dòng)自愿披露，提升上市公司透明度,，積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切,，持續(xù)優(yōu)化披露內(nèi)容，確保信息披露真實(shí),、準(zhǔn)確,、完整、及時(shí),、公平,。完善環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理（ESG）管理體系,，高水平編制并披露ESG相關(guān)報(bào)告,，在資本市場(chǎng)中發(fā)揮示范作用。加強(qiáng)輿情信息收集和研判,，對(duì)于可能影響投資者決策或上市公司股票交易的輿情及時(shí)響應(yīng),、主動(dòng)發(fā)聲，防范虛假信息誤讀誤解風(fēng)險(xiǎn),，維護(hù)中小投資者知情權(quán),，切實(shí)維護(hù)企業(yè)形象和品牌聲譽(yù),。

五、主動(dòng)加強(qiáng)投資者關(guān)系管理

中央企業(yè)負(fù)責(zé)人要積極出席控股上市公司集中路演,、業(yè)績披露等活動(dòng),，向投資者闡明控股上市公司的戰(zhàn)略定位、功能使命,、愿景目標(biāo)等,，并對(duì)公司發(fā)展方向的持續(xù)性和穩(wěn)定性進(jìn)行重點(diǎn)說明。督促控股上市公司的董事長,、總經(jīng)理等人員積極組織參與業(yè)績說明會(huì),、投資者溝通會(huì)等各類投資者關(guān)系活動(dòng)，實(shí)事求是介紹企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況和成果,，充分展示企業(yè)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景,，吸引更多長期投資、價(jià)值投資,、理性投資,。廣泛邀請(qǐng)投資者、行業(yè)分析師,、媒體等走進(jìn)企業(yè),、了解企業(yè)，增進(jìn)市場(chǎng)認(rèn)同,。

六,、穩(wěn)定投資者回報(bào)預(yù)期

中央企業(yè)要引導(dǎo)和推動(dòng)控股上市公司牢固樹立投資者回報(bào)意識(shí)，保證各類投資者共享公司發(fā)展成果,，提高投資者尤其是中小股東獲得感,。指導(dǎo)控股上市公司綜合考慮行業(yè)特點(diǎn)、盈利水平,、資金流轉(zhuǎn)等因素,，制定合理可持續(xù)的利潤分配政策，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性,、持續(xù)性和可預(yù)期性,，增加現(xiàn)金分紅頻次，優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏,，提高現(xiàn)金分紅比例,。為中小投資者、機(jī)構(gòu)投資者主動(dòng)參與利潤分配事項(xiàng)決策創(chuàng)造便利環(huán)境,，鼓勵(lì)就利潤分配預(yù)案征集投資者意見,，進(jìn)一步提升利潤分配政策透明度。

七,、完善增強(qiáng)投資者信心的制度安排

中央企業(yè)和控股上市公司要將股票回購增持作為一項(xiàng)長期性基礎(chǔ)性工作,，建立常態(tài)化股票回購增持機(jī)制,。持續(xù)提升應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)復(fù)雜情況的能力水平，指導(dǎo)控股上市公司提前謀劃股價(jià)短期連續(xù)或大幅下跌時(shí)的應(yīng)對(duì)預(yù)案,，提高反應(yīng)速度,、決策效率和執(zhí)行效率，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒,，有效維護(hù)上市公司市值。嚴(yán)格遵守控股股東,、實(shí)際控制人減持規(guī)定,，嚴(yán)禁違規(guī)減持、繞道減持,，鼓勵(lì)中央企業(yè)通過自愿延長股票鎖定期,、自愿終止減持計(jì)劃以及承諾不減持股票等方式，提振投資者信心,。高度重視控股上市公司破凈問題,，將解決長期破凈問題納入年度重點(diǎn)工作，指導(dǎo)長期破凈上市公司制定披露估值提升計(jì)劃并監(jiān)督執(zhí)行,；對(duì)業(yè)務(wù)協(xié)同度弱,、股票流動(dòng)性差、基本失去功能作用的破凈上市公司,，鼓勵(lì)通過吸收合并,、資產(chǎn)重組等方式加以處置。

八,、健全市值管理工作制度機(jī)制

中央企業(yè)要將市值管理作為一項(xiàng)長期戰(zhàn)略管理行為,，明確市值管理工作的組織領(lǐng)導(dǎo)機(jī)制和責(zé)任落實(shí)機(jī)制，推動(dòng)控股上市公司制定全面務(wù)實(shí)的市值管理制度并依法合規(guī)披露制度制定情況,。指導(dǎo)控股上市公司“一企一策”細(xì)化年度實(shí)施方案和具體舉措,，依法依規(guī)開展市值管理工作，持續(xù)提升工作成效,。國務(wù)院國資委將加強(qiáng)對(duì)中央企業(yè)市值管理工作的跟蹤指導(dǎo),，將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核，強(qiáng)化正向激勵(lì),。

九,、嚴(yán)守依法合規(guī)底線

中央企業(yè)要督促控股上市公司樹立科學(xué)市值管理理念，強(qiáng)化合規(guī)管理,，完善內(nèi)控體系,，堅(jiān)持規(guī)范運(yùn)作，嚴(yán)格遵守國資監(jiān)管,、證券監(jiān)管等各項(xiàng)有關(guān)政策規(guī)定,。嚴(yán)禁以市值管理為名操控上市公司信息披露,、嚴(yán)禁操縱股價(jià)、嚴(yán)禁內(nèi)幕交易,。對(duì)違反規(guī)定,、未履行或未正確履行職責(zé)造成國有資產(chǎn)損失、損害投資者合法權(quán)益或其他嚴(yán)重不良后果的,，依法依規(guī)嚴(yán)肅追究責(zé)任,。